吉鑫科技(601218)：領先的風電鑄件制造商
　　基本結論風電鑄件行業領先企業：公司是專注于風電鑄件的龍頭企業之一，主要產品為兆瓦級風電機組輪轂、底座、軸及軸承座、梁等風電鑄件產品。2010年在國內市場份額達到43.1%;募投項目提升產能，優化產品結構，有助于保持盈利能力，但是未來主流機型向1.5MW以上的大功率升級將是個緩慢的過程：隨著風電整機行業競爭的加劇，整機價格壓力開始向上游傳導，造成相關鑄鍛件價格持續下滑。但是公司募投的2.5MW風機鑄件擴建項目能夠提升公司的規模優勢和高端產品比例，這將有助于緩解毛利率下降的壓力。但是目前從單位千瓦成本的經濟性和配套產業鏈來看1.5MW整機仍然是性價比最高的選擇，所以我們認為短期內2.5MW產品線并不會快速放量;整機行業競爭加劇、增長放緩，高盈利能力的出口市場成為公司重要開拓的方向：電網消納能力成為國內整機行業增長的主要瓶頸，而在去年裝機基數已經達到18GW較大技術的情況下，后續的行業增長很快將面臨天花板，這將抑制對風電零部件的市場需求。為了尋求新增長，公司已將海外市場列為重點拓展領域。隨著全球經濟的復蘇和各國風電的大發展，未來外銷比例的提升將是公司增長的一大驅動因素。