在2014年前三季度凈利潤暴增600%的形勢下，華儀電氣(600290.SH)乘勢向資本市場伸手要錢。

　　12月5日晚，停牌一個多月的華儀電氣發布定增預案，公司擬通過非公開發行募集資金25億元，用于黑龍江省雞西平崗風電場(49.5MW)等項目建設以及償還銀行貸款和補充公司流動資金。25億元的融資規模，遠遠超過公司目前20.1億元的凈資產，相當于再造一個華儀電氣。

　　此次定增獲得了包括華儀電氣控股股東華儀集團、員工持股計劃等在內的多個股東力挺。不過，在二級市場上，公司的定增似乎并不被看好。復牌后至今公司股價僅上漲5.65%，遠遠跑輸同期大盤漲幅。

　　此外，理財周報記者還注意到，這是華儀電氣2007年借殼上市以來第3次向資本市場定增融資，但是公司前2次定增募資的收益情況，遠不如預期。此次定增，是否會重蹈覆轍，值得拷問。

　　定增25億元，進軍風電下游

　　定增預案顯示，華儀電氣擬以9.63元/股非公開發行約2.6億股股份，募集資金25億元，扣除發行費用后，募集資金中的9億元將投向黑龍江省雞西平崗風電場(49.5MW)項目、黑龍江省雞西恒山風電場(49.5MW)項目和寧夏平羅五堆子風電場(49.5MW)項目，擬分別投入2.97億元、3.08億元和2.95億元。此外，募集資金中的2億元將用于平魯紅石峁風電場150MW工程EPC項目，其余14億元用于補充流動資金及償還銀行貸款。

　　華儀電氣主業包括電器業務和風電產業兩塊，而其風電產業收入主要來源于風電機組銷售。近年來，華儀電氣逐步加大風電工程承包市場開拓力度，加快風電場的建設運營。按照戰略規劃，公司希望將其在風電機組方面的優勢延伸至風電工程和風電場建設運營，形成風機銷售、風電工程總包和風電運營協同發展，共同推進的業務格局。

　　“目前風電場運營業務在整個風電產業鏈中擁有較高的話語權和良好的經濟效益，公司擁有眾多的可開發風電場資源，一方面能夠充分發揮現有的資源優勢，同時能夠帶動風電整機的銷售，同時當運營量達到一定規模時能夠為公司的未來發展帶來穩定的現金流。”華儀電氣方面人士告訴理財周報記者。

　　“從產業鏈的延伸來說，華儀涉足風電場運營是順理成章的事情，一方面公司有大量的風電場資源，另一方面公司本身制造主機，同時公司也有專業的團隊在從事風電場的EPC業務，利用這次增發的融資，公司有望將上述的業務整合在一起。”

　　據了解，目前華儀電氣取得省級發改委核準的風電場資源達到297MW，通過本次募集資金投資項目合計148.5MW項目的建設，將有望為公司帶來穩定的收入和利潤來源。據公司測算，3個風電場項目未來收益較好，內部收益率分別為9.11%、12.95%和10.23%。而平魯紅石峁風電場150MW工程EPC項目總收入預計將達11.13億元。

　　除了風電場建設，華儀電氣正在進軍環保產業，對資金需求也很大。

　　資料顯示，2014年1月華儀電氣成立了華儀環保有限公司，并與法國知名的電子加速器制造企業VIVIRAD公司合作，擬合資成立浙江巍巍華儀環保科技有限公司。2014年7月，公司與北京佳潤潔環保技術有限公司、北京博匯特環保科技有限公司簽訂了《戰略合作協議》，在河道、湖泊等地表水及農村分散點源治理、市政污水處理、工業廢水處理技術等領域在浙江省內市場展開全面合作。

　　“公司認為環保行業與現有的產業有較高的協同效應，同時對于環保行業未來的發展前景非常看好。目前公司已經與法國VIVIRAD集團成立了合資公司，正在推進VIVIRAD電子束流技術在污水處理和煙氣處理領域的應用；同時，公司還與北京佳潤潔和博匯特公司簽訂戰略合作協議，共同開拓浙江五水共治所帶來的市場。”上述華儀電氣人士稱。

　　談及此次定增的原因，該人士表示：“首先，公司目前正處于轉型的時期，今年1月份公司開始戰略性地布局環保產業，擬打造新的業務板塊，需要發展資金。其次，公司認為原有的電器產業也處于發展的關鍵時期，2014年前三季度業績同比增長迅猛，全年預計有望創歷史新高，未來數年將迎來難得的發展機遇。再次，公司擬從風電產業鏈的中端向下游風電場運營及總包業務延伸，需要較多的發展資金。基于上述判斷，公司推出本次融資方案，開始對下一個戰略發展時期進行布局。”

　　員工持股計劃力挺

　　在此次非公開發行的25960.54萬股中，華儀電氣控股股東華儀集團擬認購不超過6749.74萬股，認購比例為26%。發行完成后，華儀集團的持股比例由34.92%下降到31.98%，仍為公司第一大股東。

　　另外，北信瑞豐基金認購不超過3634.48萬股，認購比例為14%；前海開源基金、萬家基金、華盛十五期均認購不超過3115.26萬股，認購比例均為12%；東吳基金[微博]、中廣核財務均認購不超過1557.63萬股，認購比例均為6%；上銀基金認購不超過1038.42萬股，認購比例4%；上海景賢認購不超過1020萬股，認購比例3.93%。

　　除上述股東外，華儀電氣還將成立員工持股計劃，認購此次定增股份。定增預案顯示，該員工持股計劃擬認購不超過1056.84萬股，認購比例為4.07%。員工持股計劃存續期限為48個月，與前面9名股東一樣其持股鎖定期為36個月。

　　此次員工持股計劃的參加對象共有42人，其中公司董事、監事、高級管理人員12人，包括副董事長陳幫奎、范志實，董事總經理屈軍，董事張建新、張學民；監事會主席周丕榮，職工代表監事駱克梅和監事邱亦夫；副總經理陳孟列、傅偉，董秘張傳暈以及財務總監李維龍。此外，還有30名核心骨干員工參與該員工持股計劃。

　　預案顯示，該員工持股計劃等分為10177.40萬份，籌集資金總額不超過10177.40萬元，其中上述董、監、高認購份額不超過5710.59萬份。

　　至于參與員工持股計劃的資金來源，主要包括兩方面：一是公司員工的自籌資金；二是控股股東華儀集團以自有資金向參加本次員工持股計劃的員工提供的借款支持，員工自籌資金與華儀集團提供的借款資金的比例為1:1。

　　談及設立員工持股計劃參與定增的原因，華儀電氣方面人士告訴理財周報記者：“公司認為目前正處于一個發展的新時期，希望員工能夠參與到企業的發展中來，享受企業發展所帶來的市值增長的收益。公司的中高層管理人員和業務骨干對此也比較認同，也希望能夠有這樣的機會。”