金風科技半年報業績靚麗。金風科技半年報顯示,公司2015年上半年實現營業收入94.29億元,同比增長110.90%;實現歸屬上市公司股東的凈利潤12.45億元,同比增長276.62%。同時,金風科技預計2015年1-9月歸屬上市公司股東的凈利潤為17.9億元-23.8億元,同比增長50%-100%,這主要由于2015年市場需求旺盛,風機銷售容量同比增長,同時公司裝機容量較去年同期增加,發電量同比增長。
　　長期來看,風電行業依然具有成長性,2016年風電新增裝機將保持穩定:我們預計2020年風電裝機規劃將由原先的2億千瓦上調到2.5億千瓦左右。很多人擔心2016年的新增風電裝機將會出現下滑,根據我們的統計,風電“十二五”第五批擬核準計劃中2016年計劃完成的風電項目超過25GW,所以我們預計由于電價調整帶來的影響2015年新增風電裝機將達到一個短期的峰值超過25GW,雖然2016年的略有下降,但是應該能維持在24GW的水平。
　　金風科技價值龍頭,成長依舊:我們預計金風科技全年風電機組出貨量將超過600萬千瓦(包括對內風電機組出貨),實現銷量和市場份額的雙增長。在2016年新增風電裝機不會出現較大波動的情況下,金風科技在2MW風電機組和海外市場的帶動下,風電機組的銷量可以保持穩定甚至增長;同時,我們預計金風科技2015年新增風電場約1.3GW,累計風電場裝機接近3GW,而且2015-2017年,公司每年的新增風電場裝機將會超過1GW,這將為公司業績持續穩定的增長提供持續穩定的支持。
　　投資建議:金風科技是風電價值龍頭,依然具有成長型。我們預計公司2015年-2017年的EPS分別為1.09元、1.39元、1.63元,對應的PE分別為13.7倍、10.8倍、9.2倍。