海上風電進入搶裝期，廣東省發布并網時間表。隨著海上風電并網時間節點的臨近，海上風電已進入實質性搶裝期。廣東省發改委近日發布了“廣東省近海淺水區海上風電項目開工及建成并網時間表”根據企業承諾的項目開工、建成并網時間點，共披露有26個項目，總規模接近20GW。若根據此次企業完成承諾，共有1.1GW計劃于2020年并網，共有約17GW項目計劃于21年并網，另有1.7GW計劃20年開工。2019年，國內海上風電并網裝機量達到1.9GW，估計實際吊裝量在2.3~2.5GW左右，同比保持30%左右的增長。
明陽智能占據廣東大部分市場份額，即將進入交付高峰期。根據我們統計，這批項目已有20個項目完成風電機組招標，招標總量8.41GW，總中標金額約473.61億元。其中，明陽智能依靠區位優勢，合計中標5.01GW。上海電氣中標量居次，為1.8GW，中標總金額79.27億元。東方電氣、金風科技各有800MW、700MW中標。我們認為，目前廣東省海上風電項目已經全面啟動，明陽智能憑借區位優勢在廣東省內占據了絕大部分市場份額。從并網時間看，2021年將有17GW訂單需要交付，盡管這一數字產業鏈能否支撐還不明確。但是，可以肯定的是2020年二季度開始，海上風電的風電機組交付將進入高峰期。
海纜招標密集發布，東方電纜龍頭地位鞏固。2019年海纜龍頭公司東方電纜合計中標海底電纜已超過23億元，2020年至今東方電纜中標金額已經達到24.94億元，行業景氣度可見一斑。在廣東省公布的時間表項目中，已完成海纜招標項目15個，已啟動海纜招標項目4個（集中于2021年一月份發布），另有9個項目還未啟動招標。東方電纜、中天科技占據了接近80%的市場空間。其中，東方電纜中標金額35.86億元，中天科技合計中標28.84億元。據目前市場仍然保持著供需緊張態勢。根據東方電纜產能和在手訂單，我們估計其排產時間已到2021年三季度。目前，仍有多個海上風電項目還未進行海纜招標，我們估計2020年仍將有超過30億元海底電纜項目啟動招標，市場供需料將持續緊張至2021年底。
2020年中開始進入吊裝高峰期，相關風機設備廠商有望受益。除廣東省外，江蘇、浙江、福建等地區海上風電也將進入吊裝高峰期。海上風電吊裝時間窗口期較為稀缺，夏秋季的臺風期以及冬季大風天氣都將影響海上吊裝施工。我們認為，按照2021年的并網時間節點反推12~18個月的時間，2020年2季度海上風電將會進如密集的海上風機交付期，具有海風訂單的風機設備廠商有望受益帶動業績提升。
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