涂料被稱為“工業(yè)的外衣”，是國民經(jīng)濟和國防工業(yè)重要的配套工程材料，在“碳中和”“碳達(dá)峰”目標(biāo)的推動下，加快發(fā)展水性涂料等環(huán)保產(chǎn)品成為重要行業(yè)趨勢。今日，專注于環(huán)保型、高性能涂料產(chǎn)品的麥加芯彩新材料科技(上海）股份有限公司(以下簡稱麥加芯彩）正式登陸上交所主板。

麥加芯彩的工業(yè)涂料主要應(yīng)用于風(fēng)電葉片、集裝箱領(lǐng)域，并拓展至橋梁、鋼結(jié)構(gòu)等領(lǐng)域。隨著涂料行業(yè)整體迅速發(fā)展，以及下游風(fēng)電設(shè)備、集裝箱制造行業(yè)頭部廠商對公司產(chǎn)品的認(rèn)可，麥加芯彩已成為經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定、規(guī)模較大、市場份額行業(yè)領(lǐng)先的涂料供應(yīng)商之一。

2020年~2022年及2023年上半年，麥加芯彩最近三年一期實現(xiàn)營業(yè)收入累計超過48億元，實現(xiàn)凈利潤累計超過8億元，業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)步增長并保持持續(xù)盈利。根據(jù)Fortune Business Insight（財富商業(yè)洞察）預(yù)測數(shù)據(jù)，2022年至2029年期間，全球涂料市場規(guī)模將從1670.40億美元增長到2350.60億美元，復(fù)合增長率為5.0%。與此同時，下游風(fēng)電新增裝機容量繼續(xù)高速增長，集裝箱需求改善，行業(yè)整體規(guī)模增長和下游產(chǎn)業(yè)的廣闊前景，將共同為麥加芯彩未來的業(yè)績帶來新的增長空間。

客戶群體覆蓋下游行業(yè)頭部廠商

麥加芯彩主營產(chǎn)品為風(fēng)電涂料、集裝箱涂料等，下游客戶主要集中于風(fēng)電葉片制造、集裝箱制造領(lǐng)域。而這兩大細(xì)分領(lǐng)域呈現(xiàn)集中度高、市場競爭格局趨于穩(wěn)定的特征，如風(fēng)電葉片行業(yè)參與者在30家以內(nèi)，集裝箱制造行業(yè)5大頭部廠商市場占有率合計超過90%。

在此背景下，哪家涂料企業(yè)的產(chǎn)品能獲得兩大行業(yè)頭部廠商的青睞與穩(wěn)定合作，就能在激烈的市場競爭中脫穎而出，占據(jù)更多的市場份額。

目前，麥加芯彩的風(fēng)電涂料業(yè)務(wù)客戶主要包括中材科技、中復(fù)連眾、時代新材、艾郎科技、中國船舶集團有限公司(下屬公司為雙瑞風(fēng)電）等頭部風(fēng)電葉片制造廠商以及頭部風(fēng)電整機制造廠商明陽智能；集裝箱涂料業(yè)務(wù)客戶主要包含了中集集團、中遠(yuǎn)海運、新華昌集團、富華機械、勝獅貨柜5家頭部集裝箱制造廠商。這些頭部客戶占據(jù)了下游絕大部分市場份額。

由此，麥加芯彩在風(fēng)電、集裝箱領(lǐng)域已獲得了主流終端客戶群體的認(rèn)可，進(jìn)入了包括金風(fēng)科技、遠(yuǎn)景能源、明陽智能、運達(dá)股份、三一重能、中國中車、中國海裝、電氣風(fēng)電、東方電氣、國電聯(lián)合動力、哈電風(fēng)能、等風(fēng)電整機廠，以及Maersk、CMA CGM、COSCO、OOCL、Hapag- Lloyd、Evergreen、HMM、Yang Ming、ZIM、Wan Hai、PIL（馬士基、法國達(dá)飛海運集團、中遠(yuǎn)集團、東方海外貨柜航運、赫伯羅特、長榮海運、現(xiàn)代商船、陽明海運、以星航運、萬海航運）等全球頭部集裝箱航運公司，Textainer（美國天泰集裝箱租賃集團）、Seaco（海洋貨柜）、CAI（美國一家綜合物流運輸公司）、SeaCube（海立方集裝箱）、BlueSky（藍(lán)天國際海運集裝箱租賃）、GCI（美國一家綜合物流運輸公司）、Touax（法國一家集裝箱公司）等全球頭部集裝箱租賃公司的認(rèn)可供應(yīng)商名錄，得以被指定為相關(guān)制造商的涂料供應(yīng)商，構(gòu)建了穩(wěn)定、優(yōu)質(zhì)的客戶資源優(yōu)勢，讓公司產(chǎn)品保持著較強的市場競爭力。

2020年、2021年，麥加芯彩的產(chǎn)品占據(jù)該領(lǐng)域近三分之一的市場份額，處于市場頭部地位。在涂界2022年中國涂料工業(yè)單項冠軍企業(yè)榜單中，麥加芯彩獲得了風(fēng)電防護(hù)涂料及風(fēng)電葉片涂料的單項冠軍稱號。

結(jié)合《中國涂料工業(yè)年鑒》、中國集裝箱行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，麥加芯彩統(tǒng)計，公司2021年、2022年集裝箱涂料涂裝量分別為132.23萬TEU（標(biāo)箱）及69.00萬TEU，測算公司產(chǎn)品在集裝箱涂料領(lǐng)域的市場占有率約20%，是中國四大集裝箱涂料供應(yīng)商之一。

精益求精、持續(xù)縱向橫向拓展是優(yōu)秀企業(yè)構(gòu)建長遠(yuǎn)競爭力的途徑之一，麥加芯彩也并未停止探索新業(yè)務(wù)的步伐。在風(fēng)電領(lǐng)域，麥加芯彩在風(fēng)電葉片的基礎(chǔ)上，已經(jīng)開始風(fēng)電塔筒方面應(yīng)用的拓展，2022年6月，公司成功進(jìn)入了國內(nèi)最大終端風(fēng)電整機廠金風(fēng)科技的塔筒涂料認(rèn)可供應(yīng)商名錄，未來將成為公司風(fēng)電涂料業(yè)務(wù)的增長引擎之一。在航運領(lǐng)域，麥加芯彩著力發(fā)展遠(yuǎn)洋船舶涂料市場，未來依托現(xiàn)有的頭部航運公司等終端客戶認(rèn)可優(yōu)勢，較快地切入船舶涂料的供應(yīng)商體系內(nèi)，實現(xiàn)相關(guān)業(yè)務(wù)的拓展。

四大核心技術(shù)體系構(gòu)建行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢

麥加芯彩認(rèn)為，公司在風(fēng)電葉片涂料、集裝箱涂料領(lǐng)域成就的取得，與公司設(shè)立以來持續(xù)的創(chuàng)新和研發(fā)投入息息相關(guān)。

實際上，由于風(fēng)電葉片涂料以及集裝箱涂料相比于普通工業(yè)重防腐涂料而言，面對風(fēng)沙、雨蝕、海霧等更為惡劣的自然環(huán)境，因此對涂料的防護(hù)及技術(shù)要求也相對更高。

而麥加芯彩始終以科技創(chuàng)新為主線，重點開發(fā)高等級水性環(huán)保產(chǎn)品，致力于低碳環(huán)保、防腐蝕、抗沖擊、耐雨蝕和抗結(jié)冰等產(chǎn)品的研發(fā)和應(yīng)用，核心技術(shù)和創(chuàng)新能力得到了行業(yè)內(nèi)及涉及領(lǐng)域內(nèi)主要客戶的廣泛認(rèn)可，且已通過國際權(quán)威機構(gòu)德國勞氏船級社、DNVGL（挪威船級社）認(rèn)證。

經(jīng)過二十年來不斷積累和探索，麥加芯彩已圍繞主營業(yè)務(wù)形成油性風(fēng)力發(fā)電機葉片涂層配套體系、水性風(fēng)力發(fā)電機葉片涂層配套體系、風(fēng)力發(fā)電機葉片前緣防護(hù)涂層、水性集裝箱防護(hù)涂料配套體系等4大核心技術(shù)體系，可以根據(jù)市場變化，及時響應(yīng)客戶需求，形成風(fēng)電涂料和集裝箱涂料產(chǎn)品優(yōu)勢，不斷提高自身的市場競爭地位。

從2010年開始，麥加芯彩成為國內(nèi)較早重點開展風(fēng)電葉片前緣防護(hù)研究的企業(yè)，公司的雨蝕實驗室于2016年11月投入運行，歷經(jīng)多年的專注研究，公司的風(fēng)電葉片前緣防護(hù)產(chǎn)品性能已處于行業(yè)領(lǐng)先，并開始進(jìn)入各大海上風(fēng)電廠商海上掛機測試階段。集裝箱涂料方面，麥加芯彩水性涂料的各項性能指標(biāo)優(yōu)于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，在推出后迅速取得了客戶認(rèn)可，幫助公司集裝箱涂料市場占有率逐年提升。

技術(shù)創(chuàng)新和領(lǐng)先優(yōu)勢離不開持續(xù)的研發(fā)投入，麥加芯彩高度重視科研團隊在經(jīng)營發(fā)展中的重要作用。目前，麥加芯彩擁有面積達(dá)2000平方米的技術(shù)研發(fā)中心，配置有包括氣相色譜儀、原子吸收光譜儀和超高速雨蝕機等高端科研設(shè)備超過100臺。截至2023年6月末，公司科研人員數(shù)量達(dá)到84人，占員工總數(shù)的比例達(dá)到24.71%。

2020年~2022年及2023年上半年，麥加芯彩的研發(fā)費用分別為3455.92萬元、6754.44萬元、6265.55萬元和2423.89萬元，最近三年一期研發(fā)投入合計約2億元，為公司產(chǎn)品更新迭代、提升產(chǎn)品性能和開拓新應(yīng)用領(lǐng)域提供了技術(shù)基礎(chǔ)。在研發(fā)成果方面，截至2023年6月30日，麥加芯彩及其子公司擁有的專利權(quán)共70項，其中發(fā)明專利共計9項，實用新型專利共計60項，外觀設(shè)計專利共計1項。

下游領(lǐng)域產(chǎn)品市場前景廣闊

2020年~2022年，麥加芯彩的業(yè)務(wù)規(guī)模呈現(xiàn)快速增長勢頭，主營業(yè)務(wù)收入從9.37億元增長至13.86億元，年復(fù)合增長率為21.64%；凈利潤從1.76億元增長至2.60億元，平均凈利率為17.93%，盈利能力較強。2023年1~6月，受益于風(fēng)電行業(yè)良好發(fā)展趨勢，公司實現(xiàn)風(fēng)電涂料銷售收入2.85億元，銷售占比明顯提升。

而從未來成長性來看，麥加芯彩的業(yè)績?nèi)杂休^大的增長預(yù)期空間。一方面系下游風(fēng)電、集裝箱制造領(lǐng)域具有廣闊明朗的發(fā)展前景，對公司涂料產(chǎn)品的需求將保持增長趨勢；另一方面，則是麥加芯彩持續(xù)擴大現(xiàn)有業(yè)務(wù)，并不斷拓寬新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，打造新的業(yè)績增長點。

風(fēng)電市場趨勢，大力發(fā)展可再生能源已成為全球共識，根據(jù)全球風(fēng)能理事會（GWEC）預(yù)測，2023年到2027年之間，全球預(yù)計將新增680GW的風(fēng)電裝機容量，其中130GW為海上風(fēng)電新增裝機；2023年到2030年，中國風(fēng)電年新增裝機容量將達(dá)到70GW~80GW，為國家能源局公布的2022年實際裝機容量36.96GW的2倍，也遠(yuǎn)高于2020年陸上風(fēng)電“搶裝年”的新增裝機量。

由此，中國風(fēng)電葉片產(chǎn)量預(yù)計將隨著全球風(fēng)電行業(yè)不斷增長，對風(fēng)電涂料的需求量也將持續(xù)增加，麥加芯彩作為中國風(fēng)電葉片涂料的頭部供應(yīng)商將從中受益。

對于集裝箱制造領(lǐng)域，根據(jù)Clarksons（克拉克森）的數(shù)據(jù)，全球海運集裝箱貿(mào)易量從2011年的14447萬TEU增長到了2022年的20030萬TEU，年復(fù)合增長率為3.01%。Clarksons預(yù)測，2023年、2024年全年貿(mào)易量將達(dá)到121億噸、125億噸，預(yù)計增速將分別達(dá)到1.6%、2.8%。全球經(jīng)濟和貿(mào)易的不斷發(fā)展將為集裝箱運力需求的增長奠定基礎(chǔ)。

根據(jù)麥加芯彩制定的“1+3+N”戰(zhàn)略，公司一直在布局船舶涂料、光伏涂料、儲能涂料等領(lǐng)域。根據(jù)Clarksons數(shù)據(jù)，2015年以來全球造船市場每年的市場規(guī)模在650億美元左右，其中中國船舶的年交付金額約在200億美元左右。從船舶涂料來看，根據(jù)涂界數(shù)據(jù)，2021年全球船舶涂料市場規(guī)模約為42億美元。從區(qū)域來看，亞太地區(qū)在船舶涂料領(lǐng)域占有70%的全球市場份額。其中佐敦涂料、阿克蘇諾貝爾等外資企業(yè)占據(jù)了全球船舶涂料領(lǐng)域前十的市場地位，合計在2021年占有93.32%的市場份額。盡管中國是全球第一的造船大國，但是國產(chǎn)品牌在船舶涂料領(lǐng)域仍然處于缺位狀態(tài)，麥加芯彩過去的歷史是一個不斷替代進(jìn)口的歷史，麥加芯彩能否在未來改變船舶涂料外資壟斷的市場格局？讓我們拭目以待。