風電在國內(nèi)能源結(jié)構(gòu)中的地位再次提升。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2024年第一季度，全國風電發(fā)電量2419億千瓦時，占全國總發(fā)電量的比重達到10.81%。這一數(shù)據(jù)超過了水電的發(fā)電量(2102億千瓦時，占比9.39%)，使得風電成為火電之后，我國第二大電力來源?。

　　但是風電企業(yè)的日子過得并不好。國金證券統(tǒng)計，2024年上半年，風電板塊實現(xiàn)營收785億元，同比下降3.3%;由于行業(yè)競爭持續(xù)加劇，下游招標價格持續(xù)走低，板塊實現(xiàn)歸母凈利潤41億元，同比下滑25.4%。

　　對于風電企業(yè)來說，出海和海風有望帶動業(yè)績好轉(zhuǎn)。中國可再生能源學會風能專業(yè)委員會秘書長秦海巖告訴《華夏時報》記者，今年以來，我國風電整機商在國際市場接連斬獲訂單。“結(jié)合往年的情況來看，預計2024年下半年我國海上風電產(chǎn)業(yè)發(fā)展會大幅提速。”

　　整機廠商業(yè)績承壓

　　2024年上半年，風電整機廠商業(yè)績分化。營收方面，金風科技、運達股份和三一重能實現(xiàn)增長，增速分別為6.23%、22.65%和34.88%，電氣風電營收出現(xiàn)下滑，同比降幅達到71.28%。利潤方面，金風科技實現(xiàn)增長，其歸母凈利潤和扣非凈利潤分別增長10.83%和33.01%;電氣風電出現(xiàn)虧損，歸母凈利潤為-3.868億元。

　　整機廠商增收不增利，主要是受到“價格戰(zhàn)”的影響。隨著風電行業(yè)的發(fā)展，越來越多的企業(yè)加入到市場競爭中，一些企業(yè)為了擴大市場份額，采取了低價策略，形成了價格戰(zhàn)的局面?。以陸風為例，國內(nèi)風電招標價格從2023年3月的3924元/KW，降至2024年3月的1563元/KW，降幅達到60%。

　　“價格戰(zhàn)”背景下，風機業(yè)務毛利率承壓，不過半年報出現(xiàn)了改善跡象。2024年上半年，金風科技風機及零部件毛利率同比增加6.29個百分點至3.75%;明陽智能風機及相關(guān)配件毛利率7.69%，環(huán)比2023下半年風機業(yè)務毛利率有明顯的提升;三一重能風機業(yè)務毛利率15.13%，環(huán)比去年下半年增加6.14%。

　　需要指出的是，目前整機廠商盈利仍然主要依靠轉(zhuǎn)讓風電場。國金證券統(tǒng)計，2024年上半年，整機板塊的投資凈收益為17.2億元，其中大部分為風電場轉(zhuǎn)讓的投資收益，同期扣非凈利潤為19.8億元，投資收益占扣非歸母凈利潤的比例達到 86.7%，較去年有明顯放緩，但占比仍然較高。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，預計在產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)價格競爭背景下，風電場滾動開發(fā)并轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)仍然是整機企業(yè)重要的盈利來源。而隨著部分省份電力現(xiàn)貨市場推進，部分風電場項目的投資回報率有所降低，未來獲取優(yōu)質(zhì)開發(fā)指標能力的重要性將逐步凸顯。

　　零部件廠商業(yè)績分化

　　記者了解到，整機廠商風機業(yè)務毛利率回升，除了風機大型化、海外占比提升的因素，價格壓力向上游傳導也是重要原因。

　　價格壓力傳導下，上游零部件廠商業(yè)績承壓。2024年上半年，主營鍛件產(chǎn)品的中環(huán)海陸歸母凈利潤虧損3686萬元，同比下降485.07%;恒潤股份歸母凈利潤虧損3196萬元，同比下降157.79%;新強聯(lián)歸母凈利潤虧損1.008億元，同比下降200.05%。

　　主軸、鑄件企業(yè)毛利率同樣也出現(xiàn)下滑。新強聯(lián)上半年風電類產(chǎn)品毛利率為12.27%，同比下降12.84%;金雷股份風電主軸實現(xiàn)毛利率22.52%，較去年同期減少13.23%。

　　塔筒環(huán)節(jié)，5家上市公司中，僅有泰勝風能實現(xiàn)利潤增長。天順風能、天能重工、大金重工和海力風電歸母凈利潤分別下滑62.75%、47.23%、36.23%和20.22%。這其中，具備出口能力的企業(yè)展現(xiàn)出比較明顯的盈利優(yōu)勢，大金重工受益于海外收入占比提升，2024年上半年毛利率同比提升4.6%。

　　同樣受益于海外業(yè)務的還有振江股份和中際聯(lián)合。通過與西門子等國外客戶深度綁定，振江股份上半年實現(xiàn)營收19.57億元，同比增長5.49%;歸母凈利潤1.23億元，同比增長57.92%。中際聯(lián)合上半年實現(xiàn)營收5.70億元，同比增長29.31%;歸母凈利潤1.40億元，同比增長71.75%;毛利率48.64%，同比提升2.15%。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，風電零部件企業(yè)業(yè)績有望迎來修復。成本端來看，今年7月以來主要原材料中厚板、廢鋼價格加速下跌，截至8月30日，中厚板、廢鋼價格分別為3299元/噸、2090元/噸，較7月初分別下降12.2%、13.3%，原材料成本改善明顯。

　　部分企業(yè)合同負債增加也有助于后續(xù)收入增加。2024年上半年，海力風電存貨與合同負債分別達16.6億元、2.3億元，同比分別提升195%、395%;大金重工合同負債13.14億元，同比增長191%，環(huán)比增長123%，表明公司在手訂單大幅增加，后續(xù)有望轉(zhuǎn)化為收入。

　　未來主要看“兩海”

　　一般來說，從訂單交付周期來看，整機企業(yè)從中標項目到采購零部件再到交付、確收，時間跨度大概在數(shù)月到一年的時間，因此當期毛利率變化更多反應的是一年到半年前的中標價格及上游零部件采購價格。

　　這也意味著，2024年半年報反應的實際是2023年風電行業(yè)表現(xiàn)，2024年風電行業(yè)情況，主要看當期招標量和裝機量。招標量方面，2024年上半年，國內(nèi)風電招標量66.1GW，同增48%，其中新增陸風招標60.7GW，同比增長57.0%,新增海風招標5.4GW，同比增長22.0%。

　　國家能源局統(tǒng)計，2024年上半年國內(nèi)風電新增裝機25.8GW，同比增長12.4%;其中海風、陸風新增裝機分別為0.83GW、25.0GW，分別同比下降24.5%、增長14.3%，上半年海上風電裝機略低于預期。

　　未來“海上”和“海外”或是企業(yè)主要的增量市場。

　　對于后續(xù)海風進展情況，秦海巖在接受記者采訪時表示，結(jié)合往年的情況來看，預計2024年下半年我國海上風電產(chǎn)業(yè)發(fā)展會大幅提速，在項目開發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新等方面實現(xiàn)進一步突破。

　　需要指出的是，價格走勢對企業(yè)利潤存在影響。國金證券統(tǒng)計，2024年上半年陸風機組價格維持在1400元/KW到1600元/KW，海風機組保持下降。具體來看，不含塔筒陸風機組加權(quán)中標均價為1453元/KW,同比下降11.2%;海風機組中標均價為3342元/KW，同比下降11.6%，較2023年8月到12月均價下降6.8%。

　　由于海外業(yè)務毛利更高，出海也成為國內(nèi)風電企業(yè)的破局之路。秦海巖告訴記者，今年以來，我國風電整機商在國際市場接連斬獲訂單。其中，金風科技在摩洛哥、菲律賓、格魯吉亞、納米比亞等國外市場相繼獲得業(yè)務突破;遠景能源拿下菲律賓、印度訂單，并在沙特成立了合資公司;明陽智能則開拓巴西、韓國、德國和意大利市場;電氣風電簽訂越南風電項目合同。