風(fēng)電審批納入國(guó)家統(tǒng)一規(guī)劃 首批項(xiàng)目已啟動(dòng)

　　權(quán)威人士透露，作為收緊地方風(fēng)電項(xiàng)目審批的第一環(huán)，國(guó)家統(tǒng)一規(guī)劃的第一批2600萬(wàn)千瓦項(xiàng)目開(kāi)發(fā)計(jì)劃已下發(fā)到各地。此次擬定的2600萬(wàn)千瓦項(xiàng)目由國(guó)家能源局統(tǒng)一審批，并計(jì)劃于2012年前完成。除此之外的地方審批項(xiàng)目，將不被列入統(tǒng)一并網(wǎng)規(guī)劃，同時(shí)不再享受可再生能源電價(jià)附加補(bǔ)貼。

　　這一開(kāi)發(fā)計(jì)劃也成為即將出臺(tái)的《風(fēng)電場(chǎng)開(kāi)發(fā)建設(shè)管理辦法》的一部分。《辦法》中還針對(duì)風(fēng)電場(chǎng)從前期準(zhǔn)備工作、后期運(yùn)營(yíng)管理提出了一系列技術(shù)規(guī)范。

　　另?yè)?jù)了解，為全面摸底國(guó)內(nèi)已投運(yùn)風(fēng)電場(chǎng)的并網(wǎng)運(yùn)行情況，國(guó)家電監(jiān)會(huì)組成督察組，將自8月中旬起開(kāi)展為期半個(gè)月的風(fēng)電安全大檢查，之后將公布調(diào)查報(bào)告。據(jù)了解，調(diào)查的核心內(nèi)容涉及風(fēng)電場(chǎng)所裝風(fēng)電機(jī)組的低電壓穿越能力（此能力可避免電網(wǎng)負(fù)荷突降時(shí)機(jī)組脫網(wǎng)而釀成事故）改造進(jìn)展情況。

　　分析指出，2600萬(wàn)千瓦國(guó)家統(tǒng)一規(guī)劃項(xiàng)目的啟動(dòng)，標(biāo)志著國(guó)家收回風(fēng)電項(xiàng)目審批權(quán)已落到實(shí)處。未來(lái)，風(fēng)電新建項(xiàng)目的審批建設(shè)有望進(jìn)入有序發(fā)展時(shí)代。同時(shí)，國(guó)家電監(jiān)會(huì)對(duì)風(fēng)電機(jī)組低電壓穿越能力改造情況進(jìn)行摸底，將是對(duì)在運(yùn)行風(fēng)電項(xiàng)目的一次整頓之舉。新建和在運(yùn)行項(xiàng)目雙雙迎來(lái)整頓期，預(yù)示著政策上對(duì)于風(fēng)電有序發(fā)展的強(qiáng)烈信號(hào)，其對(duì)產(chǎn)業(yè)的影響涉及多個(gè)層面。

　　一方面，在風(fēng)電場(chǎng)開(kāi)發(fā)領(lǐng)域，新建項(xiàng)目的審批速度放緩，將直接影響風(fēng)電項(xiàng)目投資回報(bào)周期。對(duì)運(yùn)行項(xiàng)目的并網(wǎng)能力要求提高，預(yù)示著風(fēng)電場(chǎng)為確保并網(wǎng)安全穩(wěn)定性須增加一筆成本投入。按照業(yè)內(nèi)一般說(shuō)法，一個(gè)5萬(wàn)千瓦規(guī)模的風(fēng)電場(chǎng)，實(shí)行低電壓穿越改造的投入將超過(guò)500萬(wàn)元，這還不包括其他如提升電能質(zhì)量及預(yù)測(cè)發(fā)電功率等方面的成本投入。除五大發(fā)電集團(tuán)及少數(shù)如河北建投能源（000600）、深圳能源（000027）等地方國(guó)有電企外，多數(shù)投資規(guī)模小或者新進(jìn)入風(fēng)電領(lǐng)域的企業(yè)，將因投資回報(bào)預(yù)期的高度不確定性而“卻步”。

　　另一方面，下游風(fēng)電場(chǎng)投資收益率的降低，將直接影響上游設(shè)備供應(yīng)商的訂單增長(zhǎng)量和出貨速度。對(duì)于設(shè)備供應(yīng)商來(lái)說(shuō)，除華銳風(fēng)電（601558）、金風(fēng)科技（002202）和東方電氣（600875）等有長(zhǎng)期訂單儲(chǔ)備的龍頭外，中小風(fēng)電設(shè)備企業(yè)為消化庫(kù)存和維持訂單增長(zhǎng)而進(jìn)行的競(jìng)爭(zhēng)趨于更加激烈。 （中國(guó)證券報(bào)）

　　粵電力A(000539)：燃料價(jià)格影響業(yè)績(jī)?cè)龇?增持

　　投資要點(diǎn)：

　　公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入62.51 億元人民幣，同比增長(zhǎng)18.6%。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為6.11 億元人民幣和4.31 億元人民幣，同比分別增長(zhǎng)12.08%和17.69%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為10.03 億元人民幣，同比減少55.11%；基本每股收益0.16元。

　　發(fā)電量增加導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)，燃料價(jià)格上升影響經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)龇Ｉ习肽旯景l(fā)電量完成情況較理想，完成發(fā)電量155.44 億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)20.98%；完成上網(wǎng)電量144.01 億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)21.63%。但由于燃料價(jià)格上升，公司毛利率同比下降了3個(gè)百分點(diǎn)，導(dǎo)致盈利增幅明顯低于營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)。下半年隨著西電東送電量恢復(fù)及補(bǔ)送，廣東省外購(gòu)電增多，將擠壓公司在省內(nèi)發(fā)電市場(chǎng)的份額。由于燃煤價(jià)格堅(jiān)挺，煤電聯(lián)動(dòng)機(jī)制未及時(shí)啟動(dòng)，公司面臨較大的經(jīng)營(yíng)成本壓力，預(yù)計(jì)毛利率水平短期難有較大回升。

　　定向增發(fā)大幅增加公司裝機(jī)規(guī)模，收購(gòu)標(biāo)的資產(chǎn)盈利能力強(qiáng)，業(yè)績(jī)?cè)龊衩黠@。公司大股東粵電集團(tuán)定向發(fā)行9.9億股，購(gòu)買粵電集團(tuán)持有的七家發(fā)電公司股權(quán)，收購(gòu)資產(chǎn)預(yù)估值為60.52億元。收購(gòu)?fù)瓿珊螅淹懂a(chǎn)可控裝機(jī)容量從669 萬(wàn)千瓦增加到911 萬(wàn)千瓦，同時(shí)新增在建可控裝機(jī)260 萬(wàn)千瓦。標(biāo)的資產(chǎn)收購(gòu)PB為1.7倍，PE為9倍，低于公司目前2倍PB與21倍PE的水平，收購(gòu)資產(chǎn)預(yù)計(jì)將分別增厚公司10、11、12年EPS為0.06元、0.08元和0.09元。