2008年火電燃煤成本的大幅提高，令水電穩(wěn)定收益的優(yōu)勢愈發(fā)明顯。2009年一季度，便有多家上市公司迫不及待地添置水電資產(chǎn)。無論是為原有水電資產(chǎn)錦上添花的整體上市概念，還是為平抑火電成本風(fēng)險的資產(chǎn)注入，都成為資本市場關(guān)注的焦點。

    國家能源局局長張國寶近期表示，目前水電價格確定原則是“保本微利”，大部分水電站的電價低于火電價格，這違背了同質(zhì)同價的原則。而庫區(qū)基金的征收，一方面加大了水電企業(yè)的負擔(dān)，同時也被市場解讀為水電價格上調(diào)的信號。

    資產(chǎn)注入迎來“井噴”

    水電龍頭長江電力從去年5月7日開始停牌靜待整體上市方案。根據(jù)長江電力IPO時的承諾，三峽總公司將逐步把新投產(chǎn)的機組并入長江電力，并在2015年前，實現(xiàn)全部26臺機組整體上市。截至2008年10月，歷時15年建設(shè)的三峽26臺地上機組全部落成，比原定計劃整整提前了一年。

    目前，長江電力擁有三峽8臺70萬千瓦發(fā)電機組及葛洲壩277.7萬千瓦發(fā)電機組。而長電母公司三峽總公司尚擁有三峽地上18臺共計1260萬千瓦發(fā)電機組，以及右岸地下6臺420萬千瓦機組的在建工程，預(yù)計地下機組將于2010年至2012年陸續(xù)投產(chǎn)。此外，三峽總公司尚有溪洛渡、向家壩、烏東德和白鶴灘4個在建水電站，共計4035萬千瓦，其規(guī)模接近兩個三峽水電站。

    長江電力的整體上市一旦完成，按照目前市場預(yù)期最保守的收購方案，三峽總公司將向長江電力注入地上已建成的18臺發(fā)電機組，屆時，長江電力的裝機容量至少將達到2097.7萬千瓦。

    川投能源和國投電力也于近期先后宣布注入包括二灘在內(nèi)的水電資產(chǎn)。川投能源3月3日公布定向增發(fā)購買資產(chǎn)方案，擬增發(fā)2.94億股，收購母公司川投集團持有的二灘水電48%的股權(quán)。國投電力則擬以70億元左右的價格購買改制后的國投電力公司100%股權(quán)，其中包括465萬千瓦的已投產(chǎn)水電資產(chǎn)，主要是二灘水電和大朝山水電。

    經(jīng)國家發(fā)改委批復(fù)，二灘水電已獲得負責(zé)全流域雅礱江干流水能資源開發(fā)的授權(quán)。市場人士認為，水力資源具有稀缺性和不可復(fù)制性，這一授權(quán)將給二灘水電帶來特有的資源優(yōu)勢。

    此外，行業(yè)分析人士認為，桂冠電力、黔源電力、文山電力等都有水電資產(chǎn)注入的預(yù)期。

    水電優(yōu)勢正日益凸顯

    水電作為清潔可再生能源，其環(huán)保和資源價值自不待言。國家能源局新能源和可再生能源司副司長史立山表示，水電具有清潔的特點，上水電項目不僅有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，在目前經(jīng)濟低迷的情況下還能有利于擴大內(nèi)需。

    2008年火電燃煤成本的大幅提高，令水電穩(wěn)定收益的優(yōu)勢愈發(fā)明顯。根據(jù)中電聯(lián)的報告，2008年我國火電行業(yè)整體虧損達392億元，實現(xiàn)利潤同比下降164.87%。已披露年報的5家火電類公司中，只有川投能源依靠對新光硅業(yè)的投資收益取得487.4%的凈利潤增幅，寶新能源凈利潤同比略有增長，其他3家公司凈利潤均大幅下降。總體來看，5家公司2008年凈利潤比2007年下降35.1%。