三、電力行業(yè)融資發(fā)展方向
　　電力體制改革影響融資需求，金融環(huán)境變化影響金融服務供給，兩者共同決定未來電力行業(yè)金融發(fā)展走向。綜合判斷，未來行業(yè)的融資特點是：融資需求增加，融資成本降低，融資工具多樣化。
　?。ㄒ唬┌l(fā)電企業(yè)金融需求增加。首先，水電、火電等重資產行業(yè)，以國有為主的電力生產業(yè)目前資產負債率在70%左右，社會資本進入上述行業(yè)面臨資金制約，融資需求規(guī)模將增加。其次，風、光等新行業(yè)目前還處在技術待完善、制度不健全階段，投入需求大且有一定風險，融資需求相應增加。再次，電力企業(yè)整合產業(yè)鏈增加融資需求，近幾年電力企業(yè)盈利能力提高，煤炭市場低迷，電力企業(yè)迎來產業(yè)鏈整合的好時機，現金管理、資產管理及投資需求擴大。最后，由于電網壟斷地位和電費結算方式，發(fā)電企業(yè)應收賬款較高，2014年8月底，電力生產業(yè)應收賬款2350億元，接近電力供應業(yè)的3倍 ，大量應收賬款影響企業(yè)正常運行，需要運用金融手段對其進行相應管理。綜合上述因素預計，電力體制改革后發(fā)電企業(yè)融資需求即使年均增長5%，2020年也將達到2.5萬億元左右。
　?。ǘ┹斉涫垭娖髽I(yè)要求降低融資成本。首先，目前電力供應業(yè)的平均毛利率略高于5%，比電力生產業(yè)低20個百分點左右。配售電環(huán)節(jié)引入競爭后，原有盈利模式將難以為繼，電網企業(yè)或新成立的輸配電企業(yè)在市場價格作用下，利潤率回落要求降低融資成本。其次，分布式發(fā)電、智能電網建設運營等，處在產業(yè)發(fā)展初期，有風險高、周期長、利潤不穩(wěn)定的特點，需要低成本多形式的融資服務。再次，改革將需要對原有電網企業(yè)部分資產進行整合，并購重組在所難免，而且新設立的配售電企業(yè)需要利用股票、債券、股權投資基金等拓寬融資渠道，并整合優(yōu)秀的技術和管理資源，銀行有條件介入直接融資服務。這對現在金融服務機構而言，既是挑戰(zhàn)，也提供了良好的發(fā)展和轉型機會。初步預計，配售電環(huán)節(jié)融資需求增速將超過電力企業(yè)，假設年均增長10%，2020年融資規(guī)模約達1.5萬億元左右，融資成本進一步降低。
　?。ㄈ┚C合化市場化金融供給進一步滿足電力行業(yè)需要。近年來我國金融市場向多層次、市場化改革發(fā)展，債券市場、場外資本市場、消費金融市場、互聯網金融等多層次市場將不斷完善，利率市場化、匯率自由化及金融脫媒加快，民營銀行和互聯網金融發(fā)展，大資管、跨界競爭、資本市場深化和金融監(jiān)管轉型，傳統(tǒng)商業(yè)銀行將加快向綜合化、信息化方向轉型。
　　首先，股票、債券等方式融資在未來電力行業(yè)融資中的比重將上升，保守預計，未來幾年將實現15%以上的增長。
　　其次，隨著電力行業(yè)對低成本高效率直接融資需求的增加，能為企業(yè)創(chuàng)業(yè)、成長、上市前、并購、夾層、重振和上市后私募、不良債權處置等階段提供融資需求的股權投資基金未來將加快發(fā)展。
再次，憑借客戶、資金和金融資源方面的優(yōu)勢，加上對大數據、云計算、互聯網等技術的運用，商業(yè)銀行能夠促進直接融資和間接融資相結合，為企業(yè)提供綜合金融服務。此外，基于優(yōu)勢互補的新產融結合將不斷增加。
　　2014年9月25日，中國鐵路總公司與中國工商銀行、中國農業(yè)銀行、中國建設銀行、興業(yè)銀行等四家銀行簽約，發(fā)起成立中國鐵路發(fā)展基金股份有限公司，是新產融結合的案例，也是股份制銀行參與傳統(tǒng)壟斷行業(yè)金融服務的一個案例。隨著混合所有制和金融形勢變化，國有銀行主要為國有企業(yè)融資的格局將發(fā)生調整，非國有金融機構發(fā)展機會將增加。總之，金融服務和電力行業(yè)改革發(fā)展相互適應、相互促進、共同發(fā)展的生動局面即將出現。