龍?jiān)垂救ツ?2月在香港上市以來的表現(xiàn)比摩根士丹利中國(guó)指數(shù)高5.9％，雖有些不穩(wěn)定，但仍使其成為自去年12月以來香港最成功的IPO項(xiàng)目。

　　過去六個(gè)月，可再生能源電力供應(yīng)商──中國(guó)風(fēng)電集團(tuán)有限公司和中國(guó)電力新能源發(fā)展有限公司的綜合指數(shù)比摩根士丹利中國(guó)指數(shù)高30％左右。

　　然而，與大多數(shù)亞洲市場(chǎng)形成鮮明對(duì)比，中國(guó)內(nèi)地和香港股市自1月以來出現(xiàn)了負(fù)回報(bào)，且近期流入中國(guó)股市的外資一直不多，凸顯此地的IPO環(huán)境更為艱難。

　　此外，行業(yè)觀察人士稱50兆瓦特電場(chǎng)的內(nèi)部回報(bào)率約為10％，這聽起來較為可信。但瑞信的推測(cè)更為可信：一家50兆瓦特的風(fēng)電場(chǎng)若通過股市融資40％，其股本回報(bào)率可能約為4％~6％。

　　通過杠桿作用，回報(bào)率可能有所提高，但隨著中國(guó)貨幣和貸款政策趨緊，這樣做可能不那么容易，對(duì)股票投資者而言吸引力也沒那么大。

　　因此，中國(guó)風(fēng)電運(yùn)營(yíng)商要想讓投資者相信現(xiàn)在押注風(fēng)電正恰逢其時(shí)，可能還需要努力。

　　□Jamie Miyazaki