國電電力:成長性與防御性良好,估值有望提升,目標價3.3元/股
　　投資要點
　　煤電一體化與熱點聯產是公司火電發展主要方向。近年來公司積極發展高參數大容量機組,火電平均單機容量不斷提高。60萬及以上裝機容量1422萬千瓦,占火電裝機總容量的53.83%。在儲備項目上,公司開發機組均為負荷中心區或煤資源富集區超超臨界的100萬千瓦機組,以及在熱負荷富集區35萬千瓦超臨界供熱機組。水電項目將于15年迎來又一投產高峰。大渡河流域是公司水電開發重點,目前公司已投運裝機容量600.3萬千瓦,在建裝機容量534.8萬千瓦。根據項目建設進程,預計至15年大渡河水電投產裝機規模可達到1000萬千瓦左右,實現營業收入77.2億元,凈利潤21.7億元,為公司貢獻利潤約15億元(12年10.6億元,13年約9.5億元)。積極推進風電。
　　泰勝風能:藍島海工帶來業績彈性
　　事件:前期我們與泰勝風能董秘就公司業務和未來發展情況進行了交流。
　　陸上風電業務保持平穩增長。預計傳統業務20%增長,增長主要來自:1、抓好國內未來幾年風電穩定增長的契機,進一步提高產能利用率,陸上風電主要看新疆哈密子公司的業務增長,今年產能不夠,業務發展受制于產能瓶頸,隨著二期、三期擴產,4條生產線擴為7條,明年產能將繼續爬升;其他子公司預計將平穩發展;2、出口有望繼續提高,目前海外訂單較豐裕。
　　向高端制造裝備發展升級。公司通過收購藍島海工向海洋工程制造業升級,藍島已完成一臺海上風電的業務,后期公司將利用上市公司的優勢資源,如資金、風電市場的客戶資源等加大扶持力度,擴大其業務體量。收購藍島海工恰逢中國停滯了3年的海上風電項目今年正式重啟,國家一期海上風電特許權四個項目中已有三個獲得開工"路條",海上風電建設有望進入新的發展期。